在“双碳”目标下，企业的碳排放数据正成为衡量其未来竞争力的关键指标。茅台和比亚迪，一家是白酒龙头，一家是新能源巨头，它们的“碳账本”究竟如何？谁在碳中和浪潮中“躺赚”，谁又在高排放压力下“裸泳”？本文带你深度解析。  

1. 茅台的“碳账本”：低调躺赚的隐形冠军？ 

茅台作为A股市值巨头，其核心业务——白酒生产，看似与高能耗、高污染挂钩，但实际情况却出人意料。  

（1）碳排放强度低，天然优势显著  

白酒行业的主要碳排放来自酿造过程中的蒸汽使用（燃煤/燃气）和包装物流，但茅台凭借以下几点降低了碳足迹：  

- 原料优势：高粱、小麦种植本身是碳汇（吸收CO₂），茅台通过有机种植进一步强化了这一优势。  

- 工艺优化：茅台近年推动“煤改气”，并探索生物质能源，降低生产环节的排放。  

- 库存增值：茅台酒越存越值钱，而库存本身不增加额外碳排放，相当于“零成本”碳资产。  

（2）碳交易时代的“躺赚”潜力  

茅台所在的贵州省，森林覆盖率高达62%，未来若全国碳市场扩容至农业和林业碳汇，茅台可能通过关联农地碳汇交易获利，甚至成为“碳汇大户”。

结论：茅台虽非典型低碳企业，但凭借行业特性和资源禀赋，在碳中和背景下反而可能“躺赚”。  

2. 比亚迪的“碳账本”：高增长背后的隐忧  

比亚迪是新能源行业的标杆，电动车、光伏、储能等业务看似绿色，但其碳账本却暗藏挑战。  

（1）电动车生产：碳排放前高后低  

- 电池制造：锂电产业链（采矿、正极材料、电解液）碳排放极高，比亚迪的刀片电池虽提升了能量密度，但生产环节的碳足迹仍不容忽视。  

- 供应链压力：上游原材料（如锂、钴）的开采和加工占电动车全生命周期碳排放的40%以上，比亚迪的垂直整合模式能否真正降低整体排放，仍需数据验证。  

（2）出口市场的碳壁垒  

欧盟已启动“碳关税”（CBAM），未来可能对进口电动车征收碳排放税。比亚迪若想保持欧洲市场竞争力，必须进一步降低供应链碳排放，否则可能面临“绿色溢价”压力。  

（3）光伏与储能：尚未形成碳优势  

比亚迪的光伏业务规模较小，而储能电池的碳足迹同样依赖上游材料。相比宁德时代、特斯拉在绿电使用和零碳工厂上的布局，比亚迪的碳中和战略略显滞后。  

结论：比亚迪虽是新能源龙头，但若不能快速优化供应链碳排放，可能在未来的碳约束市场中“裸泳”。  

3. 对比启示：碳竞争力决定未来十年生死  

茅台和比亚迪的案例揭示了一个关键趋势：碳账本将成为企业估值的新维度。  

- 传统行业（如白酒）可能因低排放或碳汇潜力被重新定价，甚至成为“隐形碳资产”。  

- 新能源行业（如电动车）未必天然低碳，若供应链管理不足，反而可能因碳成本拖累利润。  

企业的应对策略：  

1. 茅台：应主动披露碳数据，探索农林碳汇交易，将生态优势转化为碳资产。  

2. 比亚迪：需加速供应链脱碳，投资绿电、回收技术，避免被海外碳关税“卡脖子”。  

碳中和不是口号，而是一场重新洗牌的游戏。茅台“躺赚”靠的是天赋，比亚迪“裸泳”风险靠的是硬功夫。未来十年，谁能把碳账本变成利润表，谁才是真正的赢家。